新興市場的動盪持續蔓延,尤其在美元強勢之下,脆弱的經濟體貨幣崩潰,土耳其、阿根廷只是最嚴重的兩個例子。多位專家認為,如果想到挽救當前的局面,最重要的關鍵是美國,更具體地說是聯準會。一家銀行甚至提議,聯準會不但不應升息,還該考慮明年重推 Q資料救援E4。
美元荒帶來問題
印度央行總裁 Urjit Patel 就曾呼籲,聯準會應該改變貨幣政策,現在的「緊貨硬碟救援幣、寬財政」政策,將造成美元荒。他警告,聯準會若不放慢縮表速度,全球美元計價債券市場勢必會爆發危機,帶來全球動盪。
土耳其成為最新的例子,但如果局勢不變,還會有更多的「土耳其」。南非萊利銀行 (Nedbank) 分析師 Neels Heyneke 和 Mehul Daya 就認為,全球美元流動性收緊,土耳硬碟救援其獲得了過高的關注,實際上會帶來全球新興市場的動盪。
希望聯準會政策調整的聲音愈來愈多。瑞信分析師、前美國財政部顧問 Zoltan Pozsar 週一發布報告,認為聯準會可能很快將面臨抉擇,是啟動隔夜回購協議,還是早於許多市場人士的預期停止縮減資產負債表。
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Lyngen 在給客戶的報告中指出,持續的資產負債表縮減只會產生負面影響,而且幾乎沒有任何積極影響。他的意見與 Pozsar 類似,聯準會必須控制縮表的傷害。
《Zero Hedge》報導指出,Lyngen 不但認為,縮表會在 2019 年提前停止,更提出「QE4」可能需要浮上檯面。「事實上,在停止縮表後不久,聯準會可能需要再次開始擴大資產負債表,以維持系統中相當大的超額準備金。」
對於市場來說,這預計會使國債價格上漲,並減輕近期因創紀錄發債所帶來的壓力。《Zero Hedge》猜測,加上川普本人不希望看到股市急跌,或許近期他就會設法在 Twitter 上放風聲,大談貨幣寬鬆了。
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